庞宝林 东骥基金

今年亚洲股市的表现最为瞩目，不少股市录得超过20%的升幅，而最特别的是，资金在亚洲区内轮流炒的现象十分明显。1月份星马股市升幅最劲、2月份的走势较反覆，惟韩国偏强、3月再炒星马股市、4月印度股市表现最出色、5月韩国股市强势毕现、6月资金流入中港股市，国企指数单月升越10%、至于7月初至今，落后的泰股表现最强。若以整个上半年看，其实大部分亚洲股市的升幅差不多，只不过升势集中在那个月份而已。

亚洲股票基金投资价值高

在这类市况下，一些习惯买入后持有的投资者，最好还是投资亚洲股票基金，因为买入单一亚洲国家基金，随时上升一两个月后就无以为继，若在高位才买入，回报就更差。好像今年初表现出色的马来西亚基金，在6月初起至今平均回报只有3.92%，远低于亚太基金平均的9.07%升幅。亚太基金中，今年表现最出色是盈保亚太基金、汇丰亚洲机会、及邓普顿亚洲增长，年初至今分别录得40.82%、40.29%、及38.18%的升幅。由于笔者认为亚洲区内经济保持强劲，故亚太股票基金仍具投资价值。

新加坡减税吸引外资

当然进取的投资者，可以趁这种轮流炒的市况，灵活转动基金组合，以获取最大利润。笔者不是神，没有能力预测未来每个月哪个亚洲股市最好，但对未来一至三个月的预测则较有把握。笔者认为新加坡及泰国股市可看高一线。先谈新加坡，近期新加坡的楼市如日方中，带动当地第二季的季度经济年化增长，由首季的8.5%加快至12.8%，创两年来最快增速，远超市场预期的7.7%。由于新加坡为了升格为国际金融中心，遂推出削减企业税项的优惠，吸引海外投资银行和保险业如花旗集团、大和证券集团等进驻及扩展业务，这对当地建造业有显著刺激作用。建造业指数在季内急剧增长17.9%，增长速度为十年最劲。此外，当地的土地供应日益紧张，甲级写字楼租金上升速度快过香港及日本两倍多。经济如此强劲，股市市盈率亦不太高，加上股市近月已巩固，年初的升势随时再现。

汇丰调高泰国第三季评级

至于泰国方面，由于前总理他信大势已去，现任政权料趋稳定，这吸引资金‘炒落后’，令泰国过去一两个月表现突出。最近汇丰把第三季泰国股市的投资评级调高，由第二季的‘低于基准’，调高至‘高于基准’。其实从04年起，泰股一直落后，因此就算近期急升，市盈率也只不过约12倍。随着政局趋稳，外资重申看好泰股下，泰国SET指数应可上试1000点水平。